Portföyünüz aracılığıyla yatırım yaptığınız şirketlerden herhangi birinin aniden borsadan çıkması durumunda ne olacağını hiç merak ettiniz mi?
Hisselerinize ne olacağını biliyor musunuz? Böyle bir durumun baş kahramanı Armando, bugün ders çıkarılacak bir vaka. Birkaç yıl önce, büyük Amerikan bilgisayar şirketi Dell, New York Borsası'ndan çıkmaya ve özel bir şirket olmaya karar verdi. Bunu, diğer ortaklardan aldığı büyük krediler ve finansal destek bahanesiyle yaptı.
Bu, paralarını menkul kıymetlerine yatıran tüm azınlık yatırımcıların artık hissedar veya bu araçların sahibi olmadığı anlamına geliyordu. Armando o sırada yatırım yapmaya başlamıştı ve bu olay onu uyarmıştı çünkü Dell'de hisseleri vardı. Umutsuzluğa kapılmadan ne olacağını merak ediyordu. Gerçekten de bu, herhangi bir yatırımcının yatırım kariyeri boyunca kendine sormuş olacağı bir sorudur. Ve eğer sormadıysanız, süreci anlamak için çok geç değil.
Kamuya karşı özel
Halka açık bir şirket, borsada listelenen bir şirkettir. Bu nedenle, sahiplerinin ve çoğunluk hissedarlarının ötesinde, şirketle ilgili önemli kararlar almayan azınlık hissedarlar da vardır.
Şirket hisselerine yatırım yaparsanız, hisse senetleri aracılığıyla biraz para yatırdığınız tüm şirketlerin küçük bir kısmına sahip olursunuz. Genel olarak, halka açık şirketler İlk Halka Arz ile halka açılır ve sonra sonsuza kadar orada kalırlar. Bu, sürekli olarak taze sermayeye sahip olmanın bir yoludur.
Ancak, bir şirketin çoğunluk hissedarları onu satmaya veya söz konusu şirketi halka açık olmayan başka bir şirketin satın almasına karar verebilir. Peki azınlık yatırımcısına ne olur? Armando, 2013 yılında Dell'in özel şirkete dönüşeceği haberi geldiğinde kendisine bu soruyu sormuştu.
Şirket, azınlık hissedarlarına, satın alma anındaki piyasa değerinin altında olmayan, kendilerine fayda sağlayacak bir fiyattan, sahip oldukları tüm hisseler için ödeme yapmak zorunda kalacak. Bu arada şirket, operasyonel ve yasal mekanizmalar aracılığıyla tüm hisselerini geri çekiyor. Bu, şirket ve sahipleri için yüksek bir maliyetti, ancak karara dahil olmayanları korumak içindi.
Peki ya hissesine sahip olduğum bir şirket başka bir şirket tarafından satın alınırsa ne olur?
Tek olan şey, satın aldığınız şirketin hisselerinin sizin hisselerinizi emen şirketin hisseleriyle değiştirilmesidir. Sizinkiler kaybolur, ancak karşılığında başkalarını aldığınız için herhangi bir kaybınız olmaz. Bu, bazen insanların yatırımcıları korkutmaya çalıştığı bir konudur. Ya da "artık var olmayan ve bu nedenle bu şirketlerin hisseleri artık var olmayan" tanınmış şirketleri göstererek.
Örneğin, Banco Central ve Banco Hispanoamericano artık yok, ancak bu, bu iki bankanın hisselerini satın alan kişilerin her şeylerini kaybettikleri anlamına gelmiyor. Bir zamanlar Banco Central veya Banco Hispanoamericano hisseleri satın alan kişiler, hisselerini satmamışlarsa artık Banco Santander'in hissedarlarıdır.
Hidroeléctrica Española ve Iberduero da ortadan kayboldu, ancak hissedarları Iberdrola'nın hissedarları oldu. Catalana de Gas ve Gas Madrid'in hisseleri de artık yok. Yine de, bu şirketlerde hisse sahibi olan ve bunları elinde tutan tüm insanlar artık Gas Natural Fenosa'nın hissedarları.
Yatırımlarda dersler
Dell'in hisselerini geri satın alıp halka açılmasının ve mali durumunu düzeltmek için borçlanmasının üzerinden beş yıl geçtikten sonra, Armando'nun hâlâ hatırladığı bir haberle tekrar manşetlere çıktı:
“Dünyanın en büyük özel şirketi olan Dell, DVMT'nin menkul kıymetlerini $21,7 milyar, 18,7 milyar avro değerindeki nakit ve hisse senedi anlaşmasıyla satın alma teklifini başlattıktan sonra New York Borsası'nda listelenecek. Şirket DVMT, 2016'da EMC ile birleşmeyi finanse etmek için kurulmuştu, ardından EMC grup şirketlerinden biri olan VMware'e atıfta bulunan takip hisseleri çıkardı.”
Armando iki kere düşünmedi ve şirkete yeniden yatırım yaptı. Piyasa dalgalanmaları süreklidir. Volatilitenin mevcut olduğu bir ortamdır. Ancak farklı faydalı stratejiler benimsemek mümkündür.
Bir mali danışman, paranızın yatırıldığı ortam hakkında bilgiyle birlikte gelmesi gerekse de, olmazsa olmaz bir yardımdır. Armando'nun Dell davasından aldığı ve bugün yatırımcılarla paylaştığı en önemli ders buydu.
